2026年5月11日，北京微纳星空科技股份有限公司（下称“微纳星空”）科创板IPO央求获受理，公司拟募资50亿元。微纳星空中枢业务是交易卫星整星过头部组件的研发、制造以及有关的时刻功绩。

说明招股书深切，公司营收高速增长，从2023年的0.51亿元大幅跃升至2025年的3.85亿元。可是，公司现在仍处于继续进入期，尚未结束盈利，2023年至2025年归母净利润累计耗损约10.9亿元。

值得冷静的是，公司诞生了表决权相反安排，这使得执行端正东谈主能以较少股权掌捏完全端正表决权。执行端正东谈主高恩宇玄虚梗概端正的公司股权比例系数 21.13%，但系数端正表决权比例达到 67.5%。

玄虚性交易航天企业 已累计放射 32 颗卫星

招股书深切，微纳星空是国内较早从事高性能、高可靠、智能化交易卫星研发、制造、销售以及“一站式”星地一体化委派业务的玄虚性交易航天企业。端正招股讲解书签署日，公司已累计放射 32 颗卫星。公司研制及在研的卫星类型涵盖低轨宽带互联网通讯、物联网通讯等类型的通讯卫星，光学成像、SAR 成像、空隙探伤、电磁频谱监测等类型的遥感卫星，导航增强卫星以及不同用途的科学考试卫星。

图1：微纳星空“一站式”星地一体化委派功绩

交易卫星整星过头部组件的研发、制造以及有关的时刻功绩是公司的中枢业务。2025年，公司来自于中枢航天居品、大地居品与时刻功绩、星上功绩的收入占比差异为78.59%、16.84%、4.23%。

图2：微纳星空业务组成

说明招股书深切，现时外洋交易卫星行业的主要参与者为万拓公司（Vantor）、亚马逊（Amazon）、天际探索时刻公司（SpaceX）、星球实验室（Planet Labs）、冰眼公司（ICEYE）；国内主要参与者除微纳星空外，还包括中国航天科技集团、中国科学院、中国航天科工集团、长光卫星、天仪空间、国星宇航、时空谈宇、星河航天、格念念航天等大型国有、民营企业。

说明好意思国卫星产业协会的统计数据，2024 年民众卫星制造业收入为 201 亿好意思元，在民众卫星产业总收入中占比6.86%，同比增长16.86%。

2026年，《政府责任敷陈》将航空航天定位为“新兴撑持产业”。

营收快速增长 耗损呈收窄趋势

连年来，微纳星空结束营收快速增长，从2023年0.51亿元高潮至2025年3.85亿元。微纳星空暗示，365投注app官方版2025 年公司参与国度卫星互联网工程、国防枢纽工程，同期完成大额交易化卫星及部组件订单委派，因此公司 2025 年营业收入快速增长。

微纳星空的客户聚拢度较高，2025年来自前五大客户的销售金额占比达到92.33%。

微纳星空尚未结束盈利，但耗损呈收窄趋势，2023年至2025归母净利润差异为-6亿元、-3.12亿元、-1.81亿元。

图3：微纳星空财务进展

2025年，微纳星空结束毛利率由负转正，由上一年-68.59%高潮至2025年11.87%。

微纳星空的研发进入强度较高，最近三年累计研发进入45，589.51 万元，累计结束营业收入 47，566.62 万元，最近三年累计研发进入占累计营业收入的比例为 95.84%。

微纳星空正在履行的枢纽销售公约金额系数逾越10亿元，其中最大订单公约金额逾越8亿元，公约方向为卫星整星。

图4：微纳星空正在履行的枢纽销售公约

诞生表决权相反安排 实控东谈主端正表决权比例达67.5%

端正招股讲解书签署日，微纳星空执行端正东谈主高恩宇径直持有公司4.42%股份，并看成微纳星空中心、国宇星空中心、中宇星空中心和太和星空的实行事务合资东谈主，系数梗概端正其 11.91%的股权比例；同期与孔令波、郇一恒为一致行为东谈主，梗概端正二东谈主系数 4.80%的股权。因此，执行端正东谈主高恩宇玄虚梗概端正的公司股权比例系数 21.13%。

此外，经 2026 年 1 月 30 日公司 2026 年第二次临时鼓动会审议，公司诞生表决权相反安排。公司股本由具有相配表决权的股份及昔时股份组成，每一相配表决权股份领有的表决权数目与每一昔时股份领有的表决权数目比例为10:1。玄虚来看，高恩宇系数端正表决权比例为 67.50%。

图5：微纳星空募资用途

微纳星空召募资金将用于总部及研发中心建造格式、泰景卫星星座建造格式（一期）、卫星平台中枢单机研发及系统集成建造格式、新一代通讯卫星中枢配套单机研发及系统集成建造格式、卫星 SAR 载荷研发及出产新建格式。

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